答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对(duì)已成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公(gōng)司于当日(rì)将交易(yì)进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与场外结算(suàn)公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不(bù)再(zài)存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间的(de)跨(kuà)境资金(jīn)结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方案的(de)一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立(lì)于每一(yī)中央对手(shǒu)方从各(gè)自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于任何会员机(jī)构的(de)违约损失(shī)分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池(chí)缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所名义于(yú)境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所每(měi)日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存(cún)管银(yín)行办(bàn)理人(rén)民(mín)币或外币资(zī)金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和(hé)境内资(zī)源池存管银行应当向人(rén)民币(bì)跨境收(shōu)付信(xìn)息管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民(mín)币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规(guī)定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业(yè)务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算(suàn)的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全(quán)部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义(yì)本金(jīn)净额每(měi)日不超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额(é)为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应的(de)“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售(shòu)业务的相(xiāng)关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业务(wù)相关(guān)问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融(róng)机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开展人(瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织rén)民币购售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)完善人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务境(jìng)外参加行和境外(wài)清(qīng)算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地(dì)银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外(wài)汇(huì)的境外(wài)投资者可在(zài)香港结算行办(bàn)理外汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可(kě)到(dào)境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港(gǎng)结算行办理业(yè)务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得(dé)的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银(yín)行认可的(de)交易报告库报告(gào)“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据(jù)的交易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关(guān)监管部门(mén)可(kě)以根据需要(yào)向基础设施调取与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台、境(jìng)内外(wài)清算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供(gōng)更加便利(lì)高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

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