5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存(cún)款和(hé)通知存款自(zì)律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协(xié)定存(cún)款更多是(shì)对(duì)公业务，而(ér)通知存款则(zé)集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固(gù)定收益副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利(lì)率下(xià)调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货(huò)币政策不(bù)会出(chū)现急转弯，延(yán)续(xù)稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四(sì)大(dà)国(guó)有银行为何下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市(shì)场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。今(jīn)年(nián)4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布(bù)《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在(zài)相(xiāng)关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调(diào)，均(jūn)是在利(lì)率市场化改(gǎi)革推进(jìn)背(bèi)景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银(yín)行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定(dìng)价(jià)压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限(xiàn)有利于对公(gōng)客(kè)户留存的(de)活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年(nián)来市场利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济(jì)综(zōng)合融资成(chéng)本(běn)不断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收(shōu)益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银(yín)行(xíng)利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较(jiào)明显，存(cún)款市场供(gōng)需关系发生了(le)变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本(běn)次将协定存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全(quán)面缓解(jiě)银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机制(zhì)协调调降负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的(de)落实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国(guó)的存(cún)款利率管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款(kuǎn)利(lì)率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率下(xià)限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了(le)两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来(lái)的(de)调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款成本(běn)成为改善息差(chà)的(de)重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续(xù)近期银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于(yú)引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活(huó)期(qī)和定期存款(kuǎn)，实(shí)际(jì)上忽略了这(zhè)些介于(yú)活期(qī)和定期存款之间的存款的(de)利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整通(tōng)知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行一季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市(shì)银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负(fù)债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增幅(fú)度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，控(kòng)制存款成本成(chéng)为当务之(zhī)急。中小银行或(huò)有动力持续主动(dòng)下(xià)调(diào)存(cún)款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋(qū)。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利(lì)率的方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资(zī)金供需(xū)决定(dìng)的，而央(yāng)行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏(sū)的(de)第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不(bù)足(zú)的情况，央行已经通过降准以及(jí)结构性货币(bì)政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后(hòu)续需(xū)要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继(jì)续激(jī)活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的概率不(bù)大(dà)，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理(lǐ)充裕(yù)的环(huán)境，故(gù)从(cóng)银(yín)行资产端的(de)角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的(de)情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调(diào)的概(gài)率不大，而存款利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场化(huà)定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利(lì)于(yú)社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公(gōng)布(bù)的(de)金融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持续下行(xíng)，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存(cún)款定价(jià)下(xià)调(diào)，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降(jiàng)息(xī)预(yù)期被进(jìn)一(yī)步(bù)强(qiáng)化。海外(wài)来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制(zhì)商业银行(xíng)的(de)定期存(cún)款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去(qù)持续(xù)推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银(yín)行合(hé)理利差范围，增加银(yín)行信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身(shēn)也有(yǒu)动力去下(xià)调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息(xī)差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银(yín)行主(zhǔ)动跟随下调存款利(lì)率(lǜ)。另一(yī)方面(miàn)，由于此(cǐ)前经(jīng)济(jì)下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银(yín)行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调(diào)也有望带动存款资(zī)金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活(huó)期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修(xiū)复(fù)，有利(lì)于(yú)增强银行内生(shēng)资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场的影响集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的(de)协定(dìng)存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存(cún)款定价(jià)的无(wú)序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银(yín)行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍降低中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而(ér)对股份行(xíng)及国(guó)有大行(xín什么是人员类型 人员类型有哪些g)影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降息预期升(shēng)温，但(dàn)大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益，使得(dé)对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对(duì)私(sī)客户(hù)看齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前上市银(yín)行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预(yù)计行(xíng)业资金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行(xíng)负债及(jí)经(jīng)营(yíng)压力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力(lì)增强，进一步(bù)打开了资产端(duān)收益率下行的(de)空间，或(huò)带动债券收益(yì)率不(bù)断下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来存(cún)款利(lì)率是否还(hái)有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对(duì)股债市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步调降的(de)预期。一(yī)方(fāng)面，为支持实体经济，政(zhèng)策(cè)导向下贷款加权平均(jūn)利(lì)率创有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存款市(shì)场上(shàng)的(de)竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来(lái)上市银行存量(liàng)存款平均(jūn)成本率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质的(de)票息资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的(de)趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特别(bié)是中短期信(xìn)用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济(jì)有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银(yín)行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率降低(dī)有助于压低(dī)全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货(huò)币(bì)政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际(jì)再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明(míng什么是人员类型 人员类型有哪些)当前货币政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第一(yī)要求，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济(jì)提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着当(dāng)前长端(duān)利率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就必(bì)须(xū)进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前利率环(huán)境(jìng)下，普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者的(de)投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利率下降的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理财产品(pǐn)，具有一定的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)和(hé)风(fēng)险偏好(hǎo)适中(zhōng)投资者的(de)合(hé)适(shì)投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债券市场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还(hái)是从信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍(réng)未(wèi)改变，但一致预(yù)期(qī)导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一(yī)步(bù)盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政(zhèng)策(cè)增(zēng)量(liàng)政策(cè)，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防(fáng)守类型的(de)产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货(huò)币基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)从疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策发力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市(shì)场也(yě)进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而言，如果不具备相关(guān)专业知识(shí)，可(kě)以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资能力(lì)和(hé)风控能力的(de)人士(shì)可通过理财和(hé)投资(zī)试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做(zuò)好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值，投(tóu)资者在(zài)评(píng)估自身(shēn)风(fēng)险承受能力后可适(shì)当考虑公募(mù)货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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